北交所成立,中小创公司迎历史性机遇

  1、北交所成立,新三板迎最大力度改革

  北交所宣布成立后各项制度建设快速推进,定位于服务中小型创新企业,培育出一批“专精特新”企业。

  北交所各项制度以精选层为基础,精选层公司直接平移至北交所,试行注册制改革,投资者门槛由100万元下降至50万元。

  新三板公司发展潜力大:精选层公司盈利能力接近甚至超过科创板/创业板,且已培育出贝特瑞、连城数控这类龙头型公司;近两年科创板/创业板IPO公司中有1/3左右来自于新三板,众多新三板公司摘牌IPO之后实现了基本面和股价的跃升。

  2、北交所聚焦“专精特新”中小型公司

  新三板“专精特新”公司储备丰富,目前获工信部认证的“专精特新”企业已达4922家,其中仅第三批的2930家中来自新三板的即有213家。“专精特新”公司多为中小型的高端制造企业,整体成长性比精选层公司更优。

  3、以史为鉴,北交所有望复刻科创板发展路径

  科创板自设立以来快速发展,IPO发行节奏较主板/创业板更快,开始两年多已实现了341家公司的上市,首发融资规模达4203.56亿元,总市值达5.1万亿,接近创业板总市值的40%,成为了硬科技公司上市融资的主要通道。

  科创板上市公司成长性突出,收入和业绩增速领跑主板/创业板,同时科创成色高,研发人员和研发投入占比均处前列。

  4、内生、外延并举,中小创业绩迎拐点

  供给侧改革、金融去杠杆、中美贸易摩擦、疫情冲击等对中小企业经营的负面影响已充分体现,中小创业绩在2020Q2开始快速回暖,并且在新一代技术革命(能源革命、智能汽车、元宇宙、半导体等)推动下,中小创业绩开始拐点向上。

  政策放松背景下定增融资快速回暖,强化中小企业内生增长动力。并购市场见底回升,商誉减值风险充分释放,外延业绩贡献由负转正。内生、外延并举,中小创业绩拐点向上。

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