北交所开业在即 中小企业再逢春播

刚刚结束的国庆节,刘强所在的公司放假了,但他给自己加了个小班。“没有安排出行计划,自己在家补北交所的课,比如研究政策、分析案例、制订方案。”之前,刘强基本不加班,但自从北交所设立的消息传出,他开启了天天加班模式。

作为在沪深板没有优势,新三板也没占得先机的中小券商投行人员,自得知北交所设立消息的那天起,王强和他的同事们意识到机遇来了。“北交所设立消息传出的当天,公司内部便发了通知,要求抓住机会,集中精力做北交所业务,划片划区走访企业,还大力招人。”

《中国经营报》记者在采访中发现,多数中小券商在北交所上100% ALL IN(投入)。他们铆足了劲儿抓机遇,中秋、国庆假期主动加班;就连原本由普通员工负责的企业,现在也改为投行领导甚至投行老总亲自带队多次拜访企业。

头部券商们则稍有不同,他们一边在经纪端开足马力,一边又在投行端半观望。

“9月18日,公司面向北交所合格投资者开户的渠道就配备好了。不过,我们投行部门还没投入太大精力,观望一下成交量再说,如果成交量不够,那么企业和投行都缺少动力。”某头部券商投行高管宋凯(化名)告诉记者。

企业不摘牌投行给优惠

“王总,我们不摘牌了!”9月初,在新三板基础层蜗居多时的A企业老总刘明(化名)满心欢喜地找到王强。

一个月前,刘明愁眉苦脸来找王强,“我们也融不到钱,成本还这么高,公司经营也不好,帮我们摘牌吧。”

彼时,王强正在忙于半年报,抽不出时间:“能不能等一等,反正是摘牌,不差这一个月。”

刘明同意了,准备一个月之后再走摘牌流程。

一个月没到,刘明已经改变了计划。9月2日,北交所设立的消息传出,本已对新三板融资无望的他看到了希望。

像A这样的企业还有很多,仅仅王强团队就有五六家。A企业居于新三板基础层,比起非上市企业,督导费得交,信披更详细。然而,基础层交易量低,投资门槛高,一些企业融不到钱,因失望而主动摘牌。北交所设立的消息一传出,企业重新燃起了信心。

过去,一些新三板的企业是不被看好的,负责督导的券商投行不想要他们,便告诉公司,“我们公司风控比较严格,你们换家券商吧。”

有时,券商投行间还会“交易企业”。

M投行常常找到王强:“我们有一批企业不想做了,你们能不能接?”

王强当然不接。“转督导的企业,只挑好的,差的不要,这是投行间的惯例。”他告诉记者。

但现在风水轮流转。昔日往外甩的企业,现在成了香饽饽。投行们不仅不再甩企业,那些想要主动转督导的企业,他们也一再挽留,甚至会给企业开出权限范围内的诸多优惠条件,只为他们能够留下来。

“北交所成立之前,许多券商投行不愿在新三板投入过多精力,是因其成交量小,流动性差,企业即使上了新三板,仍旧拿不到理想融资。客户上新三板的意愿小。于是,大多投行很少把精力放在新三板项目上。如今,北交所来了,投资门槛降低了,新三板的流动性随之提高,投行对新三板的关注度自然也会加强,新三板企业资源的争抢将会随之增多。”银泰证券股转系统业务部总经理张可亮分析。

而对于中小券商来说,面对头部券商可能加入的新三板业务争夺,比起主动抢资源,他们首先要做到的是守牢资源,把住手头现有企业,让他们不更换券商。

投行老总带队抢人抢项目

孙剑屾是开源证券创新成长投资银行总部经理。早在2016年,他们公司便把服务中小企业作为了重要发力点,主攻新三板业务。

作为公司负责投行新三板业务的领导,近年来,孙剑屾拜访了不少中小企业。他明显感到,眼下争夺优质中小企业的竞争更激烈了。“有些企业,我们去拜访时,得知已经有多家券商拜访过了,以前也会有类似情况,但近来明显更多。”

孙剑屾说,现在,投行不仅主动拜访的企业更多了,且投行领导,甚至公司的董事长总裁、分管投行的副总裁亲自深入一线体察项目,帮助企业答疑解惑。

“对于我们来说,在北交所政策出来以前,很多企业投行领导都跑过,北交所出来以后,企业和我们的信心都更加充足,我们跑得企业也更多了。”

记者采访到的多位中小券商投行高管的工作日常是,带头深入中小企业,既要守住现有项目,防止被大券商抢走;又要挖掘新项目,开拓新资源。

为了拿下更多北交所项目,王强所在的投行已经启动了新策略——分区分片,专人负责,全面覆盖北交所企业。

“比如,你负责华东地方,需要写下实施方案。说明如何与该片区的高新技术企业、工业园区、经信委等建立联系,拿下更多的企业。”

实际上,这一分区分片全覆盖的方式,在中信证券等大券商中早已存在,但王强所在的券商未曾做过。如今,他们把北交所看作难得的机遇,将其运用到北交所项目上。

民生证券投行三板业务条线负责人亦对记者讲道,“公司从上到下迅速积极响应,投资银行事业部协同其他条线推进改革方案策划及实施,业务人员积极挖掘项目、对接意向客户,多个业务团队已经进场开始尽调工作,积极配合客户要求,抢占时间、提高效率,满足客户需求,助力中小企业在资本市场的发展。”

投行的北交所争夺战,除了抢资源,也在人才上开足马力。

民生证券上述负责人表示,截至目前投行人数比去年年底增加约20%。为配合北交所业务发展,公司将设置灵活的招聘条件,全面招聘业务、质控、发行承销等人才。人才架构上,以招聘经验丰富的员工为主,同时也适当招聘三年以下工作经验新人,建立人才梯队,以老带新,支持北交所业务发展。

孙剑屾所在的开源证券同样在加码人才建设。“投行归根到底还是人才的竞争,公司对于投行新三板人才格外重视。一方面,公司正在大力招聘新三板人才,招聘愿意服务于中小企业的人员。另一方面,提高现有投行人员的待遇,留住现有人才。同时,加强现有投行人员执业能力培训,提高投行人员专业性。”

而王强所在的公司,在人才招聘上更是180度大反转。“过去新三板发展不好时,我们部门很难拿到招聘名额。”如今,王强被告知,“赶紧想办法招人,先招了再说。”

比起新人,王强和同事们更喜欢有经验、有资源的老人,尤其是大券商的老人。“大券商出来的老人,有资源有能力,对小券商业务拓展更有利。而这些老人在大券商内部发展空间可能受限,来到小券商可获得更好的职位,对他们来说,或许是一个机会。招聘大券商老人,是互利共赢的。”

头部券商伺“成交量”而动

与中小券商投行把北交所视作难得的机遇而全力备战不同,头部券商投行对北交所尚持半观望态度。

“新三板刚成立那会儿,我们也在新三板业务上投入了不少精力,基础层、创新层都做。后来发现基础层不太行,我们就把精力放在了创新层,精选层成立后又更关注精选层。这几年,我们创新层和精选层的业务没有放下,只是没有投入太多精力。”宋凯对记者说。

在他看来,在北交所设立以前,不管哪个层,新三板企业的融资额都不理想。如今北交所投资门槛降低,理论上新三板活跃度会大幅提高,成交量上升,企业融资额会改善。但具体改善到什么程度?还需要实践检验。他们已经有意识进行新三板布局,但暂不准备百分百投入,计划等看到具体成交量再做进一步打算。

另一头部券商投行执行董事吕斌(化名)及其所在团队,同样对北交所项目持半观望态度,他解释说,这种观望,很大程度上取决于客户而非券商本身。“因为目前北交所体系没有完全定下来,市场交易情况尚无法确定,很多客户对是否要在北交所上市持观望态度。我们作为投行,若手头项目暂时不符合科创板、创业板上市条件,而与北交所要求比较接近,我们当然会积极往北交所上推。但前提是遵循客户的意愿。如果客户本身对是否在北交所上市犹豫不定,我们只能等待。”

吕斌告诉记者,他们也非常希望能抓紧时间推一批北交所项目。一方面,北交所正式设立后,符合专精特新的小规模企业上市相对容易,这对企业来说是一个机遇。另一方面,于券商投行而言,一旦前期无法占据市场份额,日后要想在该板块立足会变得艰难。

为此,吕斌所在的部门也在有意识地接触新三板现有挂牌企业,希望能够尽快积累一批短期内可推向北交所的项目。

他同时告诉记者,自己能够放在北交所项目上的精力是有限的,“把手上现有项目停掉专攻北交所是不可能的,适合北交所的项目会尽量推,但不会影响正常工作,要把原有业务先做好。”

而在考核方式上,吕斌表示,投行架构上不会调整,仍采取区域型或行业型分类方式。不过,会把北交所项目作为新的考核指标。

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