创投机构备战北交所 争取投早投小捕获“单项冠军”

北京证券交易所开市的脚步临近,市场对于首批挂牌公司也充满期待,而对于创投机构而言,也在积极备战,多了一个新的退出渠道,竞相推荐合适的企业。多家创投机构负责人表示,被投企业尤其是已经在新三板挂牌的,已经在沟通申报北交所的相关事宜,与券商和股转系统保持紧密联系,等待北交所IPO细则出台,争取早日实现挂牌北交所。

  “我们的被投企业有相当一部分是符合北交所聚焦的创新型中小企业的,对北交所都展现出相当的热情,而已挂牌企业对在新三板市场发展的信心快速提振,一些预备转主板的新三板优质标的也明确表示了会申报北交所。”盈科资本首席投资官、投资管理总部总裁陈宇雷对记者表示。

  北交所的定位是“服务创新型中小企业的主阵地”,即针对创新型中小企业量身打造一家证券交易所,根据规划,北交所上市公司将由新三板精选层层公司产生,且“专精特新中小企业”的定位十分清晰。

  毅达资本董事长应文禄指出将根据北交所的定位,有针对性地选择一批专精特新的中小企业去,期待他们在北交所市场上获得更高发展能级,成长为专精特新企业中的“小巨人企业”和“单项冠军”。根据记者了解,毅达资本目前有30余家企业在新三板挂牌,主要集中在新材料、新一代信息技术产业、智能制造领域。

  应文禄还强调,精选层直接平移,创新层不需要转板再申报,将极大地促进企业上市融资的整体效率。系统性举措和政策组合拳将有望直接激活新三板市场生态体系,吸引更多“创新资产”和“创新资本”汇聚新三板,提升新三板市场影响力和投融资活跃度。

  启明创投创始主管合伙人邝子平也坦言,北交所的推出会更充实国内的多层次资本市场,利好与创新相关的创业与投资,创投基金在支持中小企业创新的生态系统中扮演重要角色。

  “过去几年里面,科创板的成功设立,注册制的落地对各个领域的中国创新起到了非常积极的作用。客观地分析,目前还是有一些创新的范畴暂时没有被覆盖到,有一些创新的中小企业暂时没有被覆盖到。”他表示会密切关注相关进展,并期待北交所推出更详细的制度安排。

  也有机构表示,流动性缺乏问题一直是制约新三板发展,因此带来的挂牌企业定价难、融资难的问题,与新三板的战略地位不相匹配。不少优质的中小科技型企业未能实现与其行业地位和成长性相匹配估值水平,也影响了企业挂牌新三板的热情。而北交所的成立,很好地解决了新三板挂牌企业流动性不足、挂牌而非上市、公众公司而非上市公司的问题,融资功能得以进一步发挥。

  也有在新三板挂牌的创投机构呼吁,创投作为支持创新型中小企业直接融资最重要最有效的途径和手段,在支持专精特新上同样发挥不可替代的重要作用,期待同样享受改革红利,支持挂牌创投机构进入创新层、精选层。

  自北交所设立的相关信息公布后,各家机构也更为积极地寻求潜在的北交所上市标的,盈科资本表示,目前已有过会项目为精选层企业,此外以工信部颁布的三批专精特新“小巨人”名单、省级“专精特新”名单为参考,助力创新中小企业的发展壮大,实现创业者与投资人的双赢。也有机构积极推荐企业参与北交所在各地的路演推荐,如北交所日前在江苏的首场“推进专精特新中小企业上市政策解读”的会议,通过南京金鱼嘴线上和线下平台,向全省中小企业做了关于新三板市场改革发展趋势的分享、详细分析了北交所基本制度、上市门槛和交易规则等市场关心的话题,吸引了上百家企业参与,其中相当一部分是由创投机构推荐的。

  陈宇雷指出,北交所与新三板基础层、创新层形成层层递进的市场结构,与沪深交易所互联互通,为直接投资提供了更丰富的退出途径,融资困难是中小企业面临的主要挑战,北交所的这一条退出途径将提振资本对投中小企业的热情,企业以融资加快发展,与此同时,投资人也可以分享这些中小企业的投资回报。

  市场预期十月底或者十一月初北交所首批企业挂牌,总的来说,从机构的角度以及LP对北交所的设立和上市企业的前景是普遍看好的。

  陈宇雷认为,作为PE机构北交所的设立加强了资金的流动,促进了“募投管退”的良性循环,使整个资本市场在小而精的创新型企业层面活跃起来,北交所指明了PE/VC的投资方向,也就是着眼于专业化的、有特色的精细化的中小企业,提升了创新资本“投早投小”的信心。

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