北交所开市在即,五位业界专家发声:强化券商“看门人”责任 充分发挥投融资端桥梁作用

  北交所开市在即,证券公司在迎来新利好的同时,也被市场寄予厚望,如何压实自身责任、把好公司质量关?日前,《证券日报》记者采访了五位业界专家,就券商如何履行中介机构责任、为投融资两端搭建桥梁等展开探讨。

  持续督导期延长

  强化券商“看门人”责任

  北交所上市公司持续监管制度要求,与现行上市公司主要监管安排接轨,不再实行主办券商制度,由保荐机构履行规定期限的持续督导,同时充分考虑创新型中小企业的经营特点和发展规律,强化公司自治和市场约束。

  山西证券研究所所长助理,非银金融分析师刘丽在接受《证券日报》记者采访时表示:“持续督导,一方面发挥市场的培育功能,对公司上市后持续经营等方面进行专业的规范、引导和督促,帮助其实现持续发展;另一方面,依托投行保荐业务帮助有发展潜力的企业上市,参与其融资并购等资本市场服务,实现与中小企业共成长。”

  《北京证券交易所股票上市规则(试行)》要求进一步压实保荐机构责任,适当延长保荐机构持续督导期,发行上市和再融资的持续督导期延长至3年和2年。

  对此,川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示:“持续督导期延长意味着强化券商投行的‘看门人’责任。券商从事投行业务,不能再仅仅盲目追求业绩,还必须对企业多方位考量,要对投资人负责,对企业持续督导,保护投资者利益。”

  粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁则在接受《证券日报》记者采访时表示:“北交所致力于服务中小企业,在试行注册制的背景下,持续督导期的延长旨在强化保荐机构的主体责任意识。这意味着券商投行必须更加勤勉尽责,力求企业上市前后经营数据的真实性,做好资本市场的‘看门人’。”

  充分发挥中介机构桥梁作用

  助力创新企业上市

  为满足北交所成立后的多层次资本市场发展需要,券商还须在多方面提升能力,在持续关注创新型中小企业投资机会的同时,也应在融资端与投资端发挥中介机构的桥梁作用。

  陈雳向记者表示:“券商作为投资者和融资者间的桥梁,既要保护好投资者的基本利益,也要履行好帮助融资者顺利筹集资金的义务。金融业的本质就是为实体经济服务,面对众多创新型中小企业,券商要充分发挥自身中介功能,发现并帮助创新企业实现上市,真正做到金融服务于实体。”

  如今,北交所对于中介机构提出了更高、更细的要求,比如,进一步提高对招股说明书信息披露质量的重视程度、落实“申报即担责”要求,督促发行人及中介机构重视首次申报文件质量等。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示:“北交所的设立,会让更多的符合条件的创新型企业登陆资本市场,这为券商带来了增量收入,也对券商提出了更高要求。其中,很重要的一点是,券商要为投资者做好信息披露工作,严把上市公司质量关。”

  “与延长持续督导期目的一致,以上措施也是为了强化保荐机构在企业上市中的主体责任。北交所在试行注册制的背景下,有比较完善的退市制度,上市公司信息披露的质量对投资者来说尤为重要。中介机构在信息披露环节中扮演重要角色,强化其责任意识非常重要。”陈梦洁向记者补充道。

  多层次资本市场进一步完善

  将为券商带来业务增量

  记者在采访中了解到,多家券商已从发展规划、项目调研、人员安排等方面,全面、深入地布局有关北交所业务;例如有券商多部门联动,开展一级市场股权基金业务,设立二级市场公募、券商资管产品等;亦有券商筹备为北交所创新型中小企业、“专精特新”企业做市,提供专业化流动性支持。

  “我们可以看到,当前许多精选层个股股东名单中出现了券商身影。券商自身的投研优势将帮助其更好布局优质企业;此外,券商经纪业务也受益于北交所,未来随着北交所开市和逐步扩容、单日成交额持续提升,会成为券商经纪业务新的增长点。”陈雳向记者补充道。

  陈梦洁介绍:“北交所成立以来,大量新三板企业宣布定增计划,证券公司应该抓住机遇,加速抢占财富管理、投行和投研市场。券商要重视对北交所上市公司以及新三板挂牌企业投研能力的提升。除此之外,券商还需要加大新三板做市力度,并积极通过旗下私募股权子公司对新三板企业进行股权投资,以便可以形成投资、投行和投研业务的联动。这对部分提前深度布局新三板业务的中小券商来说,是一次绝好的弯道超车机会。”

  刘丽还告诉记者:“北交所充分发挥纽带作用,强化资本市场互联互通,有助于打造并完善‘创投基金和股权投资基金—区域性股权市场—新三板—交易所市场’的多层次资本市场体系,有助于证券公司业务多元化与差异化发展,促进‘投资+投行’协同发展,并完善全业务链服务体系。”

  不过,从短期盈利角度看,申万宏源研究所首席市场专家桂浩明在接受《证券日报》记者采访时表示:“由于新三板服务收费偏低,此前头部券商布局不充分,部分中小券商具有结构性竞争优势。但未来很多券商会着力布局,但是要很快形成利润增长点,短期还是有难度的。”

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