证监会周贵华:沪深交易所正制定转板上市细则

22日,在2020金融街论坛年会“金融服务与发展”平行论坛上,中国证监会公众公司部主任周贵华表示,证监会已经发布了转板上市指导意见,目前沪深交易所以及我们股转公司正在抓紧制定具体实施细则,通过建立短板制度,多重市场实现互联互通,更有利于促进中小企业发展的路径更加明确、多元,也更加清晰。

周贵华介绍,新三板市场是证监会在促进中小企业融资方面的重要探索,这些年来证监会坚持新三板市场在服务、创新、创业,以及成长型中小企业市场定位,坚持改革创新,坚持市场化、法制化方向,促进了新三板市场快速、健康的发展,新三板市场形成有别于沪深交易所的有特色的制度安排,特别扩大对中小企业直接融资的覆盖面。

周贵华提到,到2020年9月底,累计有13354家中小企业实现挂牌,其中中小企业占94%,民营企业占93%;累计有6679家挂牌公司曾经融资11165次,总共融资5200余亿元,平均每家融资约七千万元。不少挂牌公司通过新三板的培育,登陆沪深交易所,据统计,累计180余家公司到沪深交易所挂牌,首批18家创业板挂牌上市公司有7家来自新三板,目前在沪深交易所排队等待IPO企业其中有三成左右是来自新三板,所以充分显现新三板在培育和规范中小企业的功能。

周贵华表示,去年以来,针对新三板出现的一些问题,证监会按照党中央国务院部署,推进新一轮的新三板改革,改革主要目的着眼于促进中小企业投融资的对接。以建立转板、上市制度为牵引,比如设立精选层,引入向不特定合格投资者公开发行,实行联席竞价交易,降低投资者门槛等等一系列举措。到目前为止,所有的几个措施已经落地,整个实施效果不错,整个市场运行比较平稳,新三板基础制度得到完善机市场化水平得到提高,融资和交易功能进一步有效发挥:

第一,市场结构更加优化,精准服务中小企业的能力进一步提升,通过本次改革,新三板实现层层递进的市场结构,同时通过匹配不同层次的安排差异化制度体系,比如精选层发挥示范引领作用,创新层发挥培育和规范的功能,差异化地对公司提供精准服务。

第二,融资方式更加丰富,不同类型企业融资需求能够比较好的得到满足,通过公开发行,一些比较发展壮大的企业,还可以得到比较高效的融资方式,第一批32家企业,公开募资资金达到95亿元。同时,通过完善定向发行机制,同时也推出发行方式,完善了发行融资的方式,整个融资效率得到提高,融资成本也进一步下降。去年退出改革以来,总共有187家公司实行自办发行方式,所以每一家企业节省中介费用将近20万元,这对中小企业也是一个很好的支持。

第三,交易机制更加多元,市场效率进一步提升。一方面在精选层,通过引入联席竞价,以及放宽涨跌幅的限制,整个市场定价成交效率进一步提升。目前从精选层成立以来,整个发行价格,以发行价格为锚,整个市场比较平稳,没有出现大起大落异常的情况。创新层、基础层,也通过完善交易机制,比如放宽集成竞价、完善交易方式,使整个交易效率进一步提升,新三板主要指数形成大幅上涨,整个交易效率上升。

第四个,通过建立短板制度,促进多层次市场互联互通。证监会已经发布了转板上市指导意见,目前沪深交易所以及我们股转公司正在抓紧制定具体实施细则,通过建立短板制度,多重市场实现互联互通,更有利于促进中小企业发展的路径更加明确、多元,也更加清晰。

第五个成效,市场生态更加完善,市场活力品牌效益提升,通过改革后,社会对新三板的关注度进一步提升,参与度大幅提升,截至9月底新三板合格投资人已经达到113万户,比改革前20万户增加了6倍多,整个投资者大幅度增加。同时,股票交易价格比改革前平均上涨150%,还有一大批好的企业获得了投资者的认可,财富效益也在初步得到显现。

周贵华指出,目前我们还有一个比较良好的生态,改革以来有很多公司积极申请进入创新层,总共600余家基础公司申请进入创新层,目前创新层公司已经达到将近1200家,同时,我们还有将近230家的公司公布准备进入精选层,我们认为在新三板市场通过改革形成积极向上的市场氛围,引起社会关注。

同时,周贵华提到,社会上有部分意见认为,新三板改革以后与沪深交易所相比还有一些差距,仍然有些不足,体现了社会各界对于我们新三板进一步提升市场功能、效力的关切和期待,下一步证监会进一步研究和改进。

此外,周贵华表指出,新三板市场的功能需要从自身的特点进行一些比较客观的分析,新三板市场特点有两个很明显的特点。第一个,证监会的初心和使命是服务中小企业,所以整个企业构成就是中小企业,中小企业很大的特点,是经营模式具有很大的不确定性,很多还有待测验,风险比较大。企业增加值发现融资方面,要得到投资者的认可还是有一定难度的。

另外很重要的,吸引合格投资者为主,证监会匹配合格投资者为主的市场,这种匹配制度,合格投资者数量比较少,只有160万,相比整个沪深交易所1.7亿的话只占1%,所以,这些投资者整个交易的特点是比较低频理性和相对成熟的,特别投资中小企业时候也是比较审慎的,我们对于新三板市场的认识,不能简单对标沪深交易所的吸引力、成交量和融资水平,需要有一个客观的分析。

周贵华表示,下一步证监会将按照建制度、不干预、零容忍的方针,坚持“四个敬畏,一个合力”的监管理念,持续深化改革,完善基础制度,提升市场功能,完善市场生态,同时,加强市场监管和提升我们的服务质量,更好发挥新三板市场功能,提升竞争力,把新三板市场建设成为一个既有影响力、辐射力的市场。


打新股,扫码关注微信公众号

打新股

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注