银保资金或为私募股权投资助力

“募资难”不断搅扰着私募股权投资基金行业的开展。不少私募基金管理人在接受采访时表示,希望银行和保险等长线资金可以大范围进入私募股权投资基金,构成更多创新资本。

鼎力拓宽资金来源

今年以来,多项政策利好出台,对于陷入“募资难”困境的私募股权投资基金行业来说意义重大。近期,证监会拟对《证券期货运营机构私募资产管理业务管理方法》《证券期货运营机构私募资产管理方案运作管理规则》进行修改,并向社会公开征求意见。其内容涵盖了“扩大资管产品特别是私募股权基金资金来源”。中国证券报记者从多位私募基金管理人和多家金融机构了解到,银行和保险等长线资金有望成为私募股权投资行业募资重要来源。

不少私募股权基金表示,业内最近都在讨论上述征求意见稿以及前期陆续出台的利好政策,并对此寄予厚望。有机构以为,随着注册制的推进,银行和保险等长线资金成为私募股权投资基金LP(有限合伙人),会是大方向。

江苏泰华创业投资有限公司董事长杨荣富在接受采访时表示,私募股权投资基金的优势在于它是真正市场化的。基金管理者以企业生长潜力作为投资准绳,跟企业本身是小企业还是大企业无关,所以在助推中小企业开展和科技创新中起到了重要的作用。

此前,私募股权投资基金募资来源渠道之一便是银行理财。银行理财经过资管方案作为私募股权投资基金的LP停止投资,但会面临期限错配问题。购置银行理财富品期限大多在1个月至1年之间,2年较少,5年以上的期限根本没有,而私募股权基金普通都在5年以上。为理解决错配问题,银行经过理财富品的滚动发行可以完成“以短配长”,但资管新规出台之后,这种滚动发行被列入制止性业务。之后,期限错配成为银行理财资金投资私募股权投资基金难以逾越的障碍。

长线资金逐渐进入

随着政策利好的释放,在众多募资渠道中,私募股权投资基金依然将眼光汇集在银行和保险等长线资金。

琨山资本集团董事长武良山接受采访时说:“在资本市场和科技创新开展过程中,不能分开银行、保险等长线资金。在国外的资本市场,这一点显得特别突出。就目前来看,国内机构参与者是远远不够的。私募股权投资基金作为资本市场的推进者,是一级市场重要的参与者,是科创企业生长重要的培育者,有效地促进了创新创业和战略性新兴产业的开展。所以,银行、保险等长线资金流入私募股权行业十分重要。”

但是,无论是银行还是保险,关于私募股权投资基金的投资不断都很慎重。

某银行资管相关担任人表示:“银行理财经过资管方案作为私募股权投资基金的LP停止投资是能够的。但是目前面临一个问题,也是私募股权投资基金最终能否募资胜利的一个前提,就是理财富品能否发进来。”该担任人表示,与私募股权投资基金协作,各大银行不尽相同。有的银行直接与私募股权投资基金协作,有的则成立直属子公司或者是内部基金公司担任投资。

“关于保险来说,为进一步标准保险资金投资股权行为,提升保险资金效劳实体经济质效,银保监会于2018年10月对《保险资金投资股权暂行方法》停止了修订,本次修订调整的主要内容是取消保险资金展开股权投资的行业范围限制,经过‘负面清单+正面引导’机制提升保险资金效劳实体经济才能。”大家保险集团相关担任人表示,近期银保监会又进一步放开保险公司股权投资才能的申请机制,由事前备案准入的方式,转向事中与事后的持续性督导。无疑为保险公司提升股权投资才能、市场化地参与股权投资、效劳实体经济提供了动力。

依据中国保险资产管理业协会统计,截至2019年年底,已有超越100家保险机构投资了180多家私募股权投资基金管理公司管理的400多只基金产品,累计投资范围超越4000亿元,已成为私募股权投资基金市场的重要机构投资者。这些基金的投资方向多偏重于医疗、高端制造、科技传媒、新能源与环保、消费、金融效劳等范畴。


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