全国股转公司启动2021年委托课题研究申报工作

全国股转公司日前发布消息称,为联合社会各界研究力量,共同推进新三板市场建设和多层次资本市场发展相关研究,全国股转公司启动2021年委托课题研究申报工作。

上述委托课题研究共6项:一是与资本市场相配套的中小企业扶持政策体系研究。二是激发精选层并购重组市场活力研究。三是注册制背景下精选层公开发行承销机制优化研究。四是《公司法》修订背景下非上市公众公司规制研究。五是新三板挂牌公司ESG评价体系研究。六是基于计算实验的交易机制创新模拟研究。全国股转公司对每个课题的选题背景和主要研究内容做了介绍。

以注册制背景下精选层公开发行承销机制优化研究这一课题为例。全国股转公司表示,新股公开发行定价配售制度一直是证券市场热点,精选层引入公开发行制度后面临很多新形势、新问题、新挑战。一是发行主体为新三板创新层挂牌公司,历史发行价格和二级市场历史交易价格受交易深度等因素影响可参照性不强。二是企业在申请公开发行前可流通股份比例相对较大,精选层挂牌后的限售流通比例同样影响发行价格的形成。三是新三板投资者结构与交易所市场差异较大,市场投资策略与投资方法系统性研究不足。从进一步提高公开发行定价有效性、提升中小企业直接融资效率、推动精选层市场健康稳定发展等方面考虑,有必要对境内外资本市场新股公开发行定价、申购、配售机制进行比较研究,深入分析精选层公开发行运行实践,并提出后续制度优化建议。

该课题将通过研究借鉴境内外公开发行新股定价、申购、配售相关制度和具体实践做法,提出优化完善新三板公开发行承销制度的意见建议。主要包括三项内容:一是梳理境内外主要证券市场发行定价、申购、配售相关制度和具体实践,分析制度与实践的历史演变、逻辑成因、主要特征、发展趋势等。二是结合境内外主要证券市场新股定价及申购、配售情况数据结构化分析(如行业、企业质量、供求关系、股份限售比例、历史及二级市场价格、市场环境等),从一二级市场平衡、破发率等维度比较具体实践效果。三是结合理论及实证分析,对精选层公开发行定价、申购、配售机制提出优化建议。

据了解,上述课题申报截止时间为2021年5月7日24时。全国股转公司从申报单位资质、课题负责人及主要研究人员研究水平、课题研究思路、已有研究基础等方面进行评价,择优确定课题承接单位,于2021年5月底前通过官网公示课题承接机构名单。

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