新三板精选层开市一周年 | 精选层激活各路资本 投资者初尝改革成果

2020年7月,一位私募基金创始人将微信昵称改为“精选层战投”,以此“锚”定未来精选层投资策略。如今,在直接定价模式下,参与拟精选层公司首次公开发行的战略配售已成机构的“生财之道”。

精选层开市一周年以来,各路资本纷纷试水,寻找各自投资机会。这其中,中小型私募机构、券商自营资金、部分高净值个人获得感较强,他们参与打新、战略配售、二级交易的热情上升,对公司的调研和挖掘也更积极,精选层正成为投资者能兼顾短线交易和长线价值投资的最佳板块。

头部基金增配精选层

精选层开市一周年,首批6只新三板公募基金产品也成立满一年。截至7月26日,收益率前三的分别是富国积极成长、汇添富创新增长和工银创新精选,具体净值为1.6、1.47和1.38,超过同期同类型基金的收益率均值。

由于公募基金体量较大,精选层标的市值大多比较小,操作起来难度较大。最初这些基金投资精选层大多比较谨慎。虽然按照产品设计,持有精选层公司的市值占基金净值上限为20%,但实际上,除了富国积极成长和汇添富创新增长投资精选层占比达到了11%和10%,其他几家都在3%至4%左右。此后,各基金的投资策略有所分化,富国积极成长和汇添富创新增长逆势加仓,将精选层的配置比例提高至15%至16%。其中,二季度末,富国积极成长前十大持股中,诺思兰德和连城数控占据第五、第六位。今年春节前后,精选层触底反弹,富国积极成长和汇添富创新守得云开见月明。

私募机构成为主力军

当下,私募机构是投资精选层的主力军。

广东力量股权投资基金管理有限公司(下称力量资本)今年1月获得私募股权、私募创投管理人资格。公司2020年6月参与战略投资的德瑞锂电浮盈90%;8月参与战略投资的星辰科技浮盈180%。

力量资本董事长朱为绎表示,有了精选层后,私募机构不用到处去寻找项目,只需关注新三板企业的精选层申报情况、问询情况及过会情况,就能获得源源不断、风险可控的项目。此外,私募机构参与股权投资方式多样化:既可参与精选层战略配售、定增,还可参与大宗交易、二级市场买入等。此外,精选层投资的期限非常灵活,既可参与6个月的战略配售,也可参与以转板为目的的中期投资,还可在二级市场随时买卖,获得感十足。他说:“精选层企业是真正的小而美公司,有很大的想象空间。”

今年以来,拟精选层公司首次公开发行时,大多采取直接定价、绿鞋机制(超额配售选择权)、战略配售等,较低的发行价格给参与战略投资的私募机构打开了盈利空间。青岛晨融、金长川资本、深圳市丹桂顺资管等机构频繁上榜战略投资者名单。

个人投资者数量增多

个人投资者于精选层的作用,从一家精选层公司股东户数变化可见一斑:创远仪器挂牌精选层前,股东户数为551名,2020年9月末是10950名,今年一季度末是7659名。

精选层设立后,合格投资者门槛被降低,投资精选层的资金规模要求从300万元大幅下降至100万元,创新层降至150万元,基础层降至200万元。新三板合格投资者人数大幅增加。全国股转公司相关数据显示,2020年新三板合格投资者数量扩大7倍。

有投研能力的个人在精选层也能找到赚钱机会。数位在A股市场投资光伏龙头隆基股份的投资者,在寻找隆基系的投资机会时,发现了设备供应商连城数控,迅速买入并持有。连城数控是涨幅最大的精选层企业之一。

北京南山投资创始人周运南2014年2月成为新三板职业投资人,见证了新三板一路发展。他一直坚定做多新三板,目前持仓量大小分布依次是创新层、精选层和基础层。

周运南认为,新三板是“小而美”的标的池,尤其精选层公司基本都是高成长型的中小企业,而且经历了严格的公开发行审核流程,在信息披露质量和企业规范性上具有相对保障,企业具备较高的投资价值,对投资者较为友好。

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